最新的经济数据显示，推动中国经济过热的货币供应量还在继续大幅度增加，不过，令专家担心的居民消费不振却有所改善。7月份，中国零售额增长13.7%，接近专家预期。专家认为这是一个好消息，它给央行收缩信贷提供了一个缓冲区。
*货币供应量继续大幅增加*
8月15号是中国央行在7月份宣布的提高银行存款准备金率0.5个百分点的决定生效的日子。这是中国人民银行在两个月内第二次以同样幅度提高存款准备金率。上一次是在6月份。这一措施主要针对银行发放贷款增速过快的问题。银行信贷增速过快正式新一轮固定资产投资过快增长的主要推手。
分析人士表示，央行的这些措施的效果如何还需要观察。但是，从星期一中国人民银行报告的情况来看，情况并不乐观。央行报告说，7月底，广义货币供应量M2跟去年同期相比增长了18.4%，总额为32.4万亿元人民币，增速与6月末持平，但高于专家的预测。
这个增速虽然比5月份的19%略低，但还是相当快。央行还表示，7月份，人民币新增贷款增加了1718亿元。今年头七个月新增贷款2.35万亿元，占央行为今年设定的2.5万亿贷款目标的94%。
*遏制增长过快：央行收紧货币政策*
为了遏制投资继续快速增长，中国政府正在从两方面下手，一方面是通过央行收紧货币政策，另一方面是加大对地方政府的工作，敦促它们减缓投资增速。
在央行方面，虽然存款准备金率已经连续上调两次，但专家认为，这还是不够的，还应该运用利率的杠杆。
中国发展与改革委员会的经济形势研究室主任王小广近日发表文章，建议央行加息。他表示，除了严格控制新建项目、提高市场准入的门槛和银行准备金率之外还需要提高利率。他强调，加息是宏观调控总体战略的一部份。他警告说，过度投资有可能引起产能过剩危机。他认为，投资过快和消费偏慢是导致产能过剩的基本原因。因此，王小广表示，“小幅、多步”的加息是一种好的选择。
*遏制增长过快：关键在地方*
在中国经济出现过热的过程中，专家普遍认为，地方政府发挥着关键的作用。中国官方媒体新华社报导说，今年上半年，中国经济增长10.9%，其中90%的投资项目是由中国省或者省以下的地方政府批准的。上个星期，中国还公布，上半年，中国四分之三的省份经济增速超过了12%，大大高于全国平均水平。
北京看来已经明确地认识到经济降温关键在地方这一点，并加大了对地方政府的工作。中国副总理曾培炎近日在云南考察时强调，对工厂、住宅和其它固定资产的投资必须降温。他提出把好土地闸门、信贷闸门、市场准入门槛，抑制固定资产投资过快增长；继续加强房地产市场调控，切实加大节能降耗和环保工作力度；大力推进经济结构调整和经济增长方式转变，不断促进经济平稳较快协调发展。
*零售额增长强劲*
不过，国家统计局星期一公布的一个消息给目前的经济过热担忧带来了一点安慰。统计局报告说，7月份，零售额同比增长13.7%，达到6012亿元人民币。这个增速虽然低于多数经济学家预测的14%，但依然相当强劲。
美国财经新闻机构彭博新闻社引述香港渣打银行经济学家许长泰的话说，“零售业增长速度相当快，将会成为经济增长的一个重要动力，这将给中央银行加大投资降温的力度提供更大活动空间。”
*加息会产生负作用？*
加息虽然是治理投资过热的一个符合逻辑的措施，但是，不少专家对加息可能产生的负作用感到担心。他们认为，加息将会增加人民币升值的压力，会对目前还比较脆弱的股票市场造成伤害，同时也会对严重依赖投资的经济增长造成相当的损失。
不过，分析人士认为，如果零售业能够保持强劲增长说明居民消费增长有力，这样就能够弥补因投资减弱而造成的经济放缓，从而减小央行对加息副作用的担忧。