美国证券监管机构与在美国上市的中国企业之间的长期监管之争导致五家大型中国国有企业将从纽约证券交易所退市，预计未来可能还会有其他中国企业离开美股市场。
上个星期，中国石化、中国人寿、中国铝业、中国石油和上海石化宣布他们将自愿从纽交所退市。
对于购买了这五家公司股票的投资者来说，这些公司退市的直接影响是，他们持有的在美国交易的美国存托凭证将被置换为这些公司在香港交易的股票。但是对于投资了其他数百个中概股的更多资者来说，五家中国国企退市意味着什么，并没有那么明朗。
这五家中企退市后，在美国上市的中国国企只剩下中国东方航空和中国南方航空。人们开始在问这两家公司最终是否也会退市？
更多中概股有可能退市
其他一些大型中国企业要么已经退市，要么看起来在做退市的准备。今年早些时候，中国网约车公司滴滴在中国政府的压力下退市。本周，中国餐饮巨头百胜中国宣布将把香港从第二上市地转为主要上市地，这种做法将使得从美国退市变得更为简单。中国电商巨头阿里巴巴上个月也采取了相同的做法。
纽交所前主席汤姆·法利(Tom Farley)最近接受美国消费者新闻与商业频道(CNBC)采访时说，从经济角度来看，五家中国国企退市不是大事。他说，这些公司在美国的交易量并不广泛。
不过他说，“从象征意义上来说，是非常重要的”，因为这为阿里巴巴和京东等在美国交易量大的中国大公司退市打开了大门。
法利说：“中国会说，这些公司走了，下一批就是阿里巴巴和京东了。这从经济和象征意义上来看都是大事。”
阿里巴巴的市值、也就是流通股的总价值，超过2320亿美元。中国的另一家电商企业京东的市值为870多亿美元。
审计监管之争
争论的根本在于信息披露。美国证券监管机构的职责是确保个人投资者能够拥有做出投资决定所需的信息，因此要求上市公司提供有关其商业运营和会计操作的广泛信息。
特别是，公众公司会计监督委员会(PCAOB)要求能够获取这些公司的完整的审计底稿。PCAOB是在2001年安然(Enron)事件和2002年WorldzCom事件等重大会计丑闻之后设立的，其任务是确保那些向公众发行股票的公司遵守既定的会计规则。
但是，中国政府长期以来不愿让企业将审计文件交给美国政府。主要的反对理由是， 很多中国企业持有的数据在中国政府看来太过敏感，不能与其他政府分享。
这导致PCAOB与中国官员之间的僵局。
PCAOB在其网站上说：“PCAOB花费了大量的时间与资源与中国当局谈判了一项执法合作的谅解备忘录。遗憾的是，自从谅解备忘录2013年签署以来，中国的合作不足以让PCAOB及时获取让我们得以落实符合上述核心原则的使命所需的相关文件和证言，通过谅解备忘录进行的磋商也没有取得进展。”
美国市场是世界上最大的资本市场。前纽交所主席法利说，即使中国企业从美国退市会因此遭受损失，但是这仍然可能发生。 “
他对CNBC说：“这个争议最后可能非常棘手。如果谈判没有显著进展，你很可能会看到这些公司收拾收拾回家了。”
“公开的秘密”
南卡大学艾肯商学院教授谢田(Frank Tian Xie)对美国之音说，中国政府也许对美国监管机构获取公司数据有一些安全上的担忧，但是北京不愿服从美国的规定还有其他原因。
谢田说，一个“公开的秘密”是，中国公司不总是遵守会计规则，而中国在这方面的执法非常松。他说，将公司记录交给美国当局对很多中国企业将是招引“灾难”。
谢田说：“他们经不起美国当局的更多审查。”
不过谢田补充说，他不认为会有大批中国公司从美国股票市场退市，因为在美国上市的收益太重要了。
他说：“还是有真正好的中国公司在诚信经营的。如果中国当局允许他们遵守美国的法规，他们会尝试继续留在美股。”
“中国公司希望在美国证券交易所上市，因为美国市场的名望，在美国上市是种荣耀，他们可以获得美国的资本，”谢田说。
时间线
审计监管之争在去年12月加剧。当时，美国证券交易委员会最终敲定新规则，让该机构可以禁止不合规中国企业的股票交易。
新规定是为了落实2020年通过的《外国企业问责法》。国会通过这部法案旨在促使在美国上市的中国企业证明他们不是由中国政府控制的，并且促使这些企业遵守审计透明的规定。
截至8月7日，证交会已将162将中国公司列入因不合规而面临退市风险的公司名单。
公司在连续三年被发现没有满足信息披露规定之后，他们的股票才会真正被禁止交易。如果这些中国公司没有合规，他们将在2024年开始被摘牌。
