治通胀，中国政府面临两难

中国中央银行要求各大银行在星期四提高准备金率，这是中国通胀局势急速恶化的最新信号。但是，分析人士说，由于中国政府一直在“保增长”和“治通胀”的两难中挣扎，不太可能会出台强有力的有效措施。与此同时，《纽约时报》发表文章说，中国的通胀不仅对世界贸易构成威胁，更威胁到中国国内的社会稳定。

中国央行宣布从4月21号起，将存款类金融机构的人民币存款准备金率上调0.5个百分点。至此，中国大型商业银行存款准备金率将升至20.5%，创下历史新高。 《纽约时报》指出，这是中国通胀局势急速恶化的最新信号。

尽管中国总理温家宝3月份表示治理通胀是今年政府工作的重点，而且，在过去7个月时间里，中国央行几乎是每个月将存款准备金率上调一次，并同时上调了存款(鼓励储蓄)和贷款(遏制借款冲动)利率，但是，中国的通胀形势并没有得到改观。最新的统计数据显示，三月份中国的消费物价指数上升了5.4个百分点，几乎是最近三年来的最大增幅。

总部设在德克萨斯的美国私营全球情报预测机构斯特拉福(Stratfor)的中国经济学家马修·格特肯(Matthew Gertken)说，中国政府采取的措施之所以不太有效，是因为政府根本就没有采取积极和有效的强力措施，原因是政府身处两难，既要维系增长，又要控制通胀。

他说：“中国政府非常清楚他们面临的问题，非常清楚‘经济过热’或是‘矫枉过正’可能引发的危险。他们一直通过调节和温和调整来避免这两种结果。如果有一天他们担心经济增长的步伐，他们就会增加信贷，另外一天，他们又会要求银行提高准备金率，收紧一点，让步伐放缓一点。他们会一直来来回回这么暂时性地调整，来应对当时当刻最严重的挑战。”

他说，高通胀和经济增长放缓都会给中国带来严重的社会问题。

他说：“你知道，我们可能会遇到类似1989年的境况，通胀严峻，民众开始抗议。但是，控制通胀的强有力措施会导致经济增速放缓，会让局势每况愈下。”

中国政府公布的另一项数据显示，中国2011年第一季度的经济增速达到9.7%， 在全球经济表现中独占鳌头。

虽然中国政府一直表示，西方国家的接近于零的宽松货币政策以及正在上涨的石油和粮食价格导致了中国的通胀，但是，经济学家们认为，中国通胀的根源是中国应对经济危机所采取的经济刺激政策。

格特肯说：“至于原因，中国政府只能责怪他们自己，因为最近几年，中国的货币供应显著增加，信贷也在急速增加。虽然政府在2011年采取了一些收紧的措施，但是问题是银行和一些公司总是能找到办法绕过这些限制，继续提供信贷， 并超出了管理机构的控制能力。而同时政府也并没有全力实施收紧政策，因为他们担心收得太紧，会让经济减速。”

华盛顿智库美国企业研究所的中国经济学家菲利普·利维 (Philip Levy)认为，中国货币的低汇率也是造成资本流入的一个原因。

他说：“我想，中国的一个问题，尽管他们在尽最大的努力，但是他们让汇率保持在一个较低的位置，只能是吸引了更多的资本流入中国，使得货币供应增加，这也给通胀带来了压力。”

利维认为，中国的实际通胀率可能高于官方的数据。

《纽约时报》指出，高通胀正在危及中国作为世界上低成本制造工厂的地位。如果中国政府遏制通胀的努力结果导致经济发展受挫，那些依赖中国增长的国际贸易将受到影响，无论是通用电气那样的大跨国公司或是智利铜矿工人都将深受其害。

利维这样解释高通胀将终结廉价中国产品：“从中国作为供应国的角度来说，你需要看看价格明细表、汇率情况以及生产率状况，不过，中国生产率提升的速度也很快。一种办法是，不通过改变汇率来作出调整。即便是汇率不调整，中国的价格上涨，也会有那样的结果，就是使得中国产品更加昂贵，而相比之下，世界其他地方的价格就会相对便宜。”

尽管如此，利维并不认为迅速让人民币升值是一个可选的办法，因为这将让经济增长“休克”。