随着美国经济增长前景放缓的迹象的增加，美国市场对联邦基金利率明年看跌的预期也在迅速提高。
*数据显示美经济放慢*
美国商务部星期五报告说，八月份，美国消费者支出出现负增长，是去年九月卡特里娜飓风重创美国经济以来的第一次。报告说，消费者开支八月份只增加了0.1%，如果把通货膨胀扣除之后，实际上是下降了0.1%。七月份这一数据还增长了0.8%。
这是最近一连串显示美国经济增长放慢的数据中最新的一个。据政府报告，八月份，个人收入从七月份的增长0.5%下降到0.3%，是去年11月以来的最小增幅。星期四，美国政府下调了第二季度的经济增长数字，从原来公布的增长2.9%下调到2.6%，这是第三次，也是最后一次修订第二季度的增长数字。
最近公布的有关制造业生产指数、工厂订单数据和就业数据，以及房屋市场的表现等呈现进一步走软的迹象。
*债券资金管理人开始未雨绸缪*
美国马里兰大学经济学教授彼得.莫里奇表示，美国经济的增长速度在第三季度可能会进一步减慢。
债券市场被认为是最为敏感的利率走向的风向标。一些迹象显示，债券资金管理人已经动手为利率走低而未雨绸缪。
最近浮动利率债券市场的变化最突出的说明了这一点。浮动利率债券的利息通常是随着央行的货币政策的变化而变化。在利率看涨的情况下，资金经理比较大胆，愿意多购买浮动利率债券。但在利率看跌的时候，他们则喜欢购买固定利率债券，以规避利率下跌而带来的风险。
据彭博新闻社的数据，从2004年7月联储会开始这一轮的加息以来直到八月份，平均每月的浮动利率债券的销售量为350亿美元。但在9月份，销售量已经大幅度减少到215亿美元。
*贝修恩：利率下调相当肯定*
环球透视的高级美国经济学家布里安.贝修恩说，基金经理们大多对明年利率开始下调抱相当肯定的态度。这也能从10年期债券收益率最近两个月下滑近一个百分点上可以看出。
六月份，这个收益率已经上升到5.25%，但现在回落到4.5%附近。10年期债券收益率下跌，被专家们认为是经济走软和利率走低的先兆。
高盛投资集团预测，明年年底，利率会从现在的5.25%回落到4%。贝修恩估计，利率下调是肯定的，但幅度不会那么大。
贝修恩说:“我们估计，明年我们至少会有两次降息，这样，联邦基金利率就会降低到4.75%，也有可能降到4.5%。到年底，利率会在4.5%到4.75%之间。”
贝修恩还表示，促使美联储降息有两个主要原因，一是房屋市场和汽车市场这两个对美国经济影响很大的行业可能会进一步疲软，拖累整体经济。第二个原因是通胀前景也会有所放缓，这将给美联储降息提供一定的空间。
*分析：降息可能越来越大*
美联储官员似乎对降息也有一定的心理准备。圣路易斯联邦储备银行行长威廉.普尔9月29号表示，如果经济增长和价格压力比较弱的话，他会赞成降低利率的。普尔被普遍认为是打击通货膨胀的强硬派。
分析人士认为，普尔的话显示，美联储对经济减速的担忧有所增加，只要通胀形势没有大的恶化，降息的可能性越来越大。
*不同看法：加息可能性大于降息*
不过，也有一些经济学家对经济前景有不同的评估。美国总承包商会首席经济学家肯.西蒙森表示，美联储继续加息的可能性要大于降息，10月份，利率可能不会变，但接下来，利率还是有可能上涨的。
他说：“我并不相信经济增长将会放慢，除了房地产市场和汽车市场。这两块儿确实很大。但是，非住宅建筑，我们商会的成员大都在这个行业，他们都很乐观，工程排队很长，估计在相当一个时期，他们都会非常繁忙的。制造业，就我了解的情况，也是相当不错的，零售业也不错，家具相关方面的销售看上去也很强劲。
“我认为，经济不会出现重大滑坡。所以，美联储会把利率保持在目前的水平，可能还会再提高一些。因为建筑材料价格上涨幅度比较大，通胀压力有可能上涨。”
商务部在星期五公布的报告中说，核心通胀在八月份上涨了2%，但在过去的12个月里的增长幅度为2.5%，高于美联储规定的上限2%。
